分析称英特尔收购McAfee价格偏高

据国外媒体报道，在出资76.8亿美元收购McAfee后，英特尔CEO保罗·欧德宁(Paul Otellini)表示，未来消费者需要付费防范尚未出现的攻击。但要让消费者接受这一概念绝非易事。

8月20日，欧德宁宣布英特尔完成其历史以来最大一笔收购，旨在将McAfee的安全软件融入到英特尔产品中。

McAfee将向英特尔提供用于智能手机、汽车、电视和其他设备的具有安全功能的半导体。但PNC资本顾问公司基金经理阿莱克斯·瓦勒西洛(Alex Vallecillo)认为，要让消费者接受这样的安全概念不是一件容易的事，因为他们不太相信移动电子设备会出现类似电脑那样的安全威胁。

"这种概念的前提是要有移动安全市场。"瓦勒西洛表示，"但目前为止，我还未听说智能手机或iPad遭遇大规模病毒攻击。"今年，PNC资本顾问公司售出了手中持有的英特尔股份。

英特尔90%以上的销售收入来源于计算机半导体。英特尔表示，将McAfee的安全软件融入其产品将使机器更有效、更安全，也使这些产品对其他设备制造商更具吸引力。收购消息宣布后，McAfee股价当天报收于48美元，比前一天收盘价高出60%。

"在英特尔所有增长领域中，IT经理和消费者持续关注的一个购买标准就是安全。"英特尔软件部负责人里尼·詹姆斯(Renee James)表示，"所以收购McAfee是我们走出的很自然的一步。"

日趋增长的"威胁"

英特尔指出，当软件直接植入芯片时，软件运行速度更快，同时也提升了黑客攻击的难度。欧德宁在20日的电话会议中指出，今年上半年，McAfee就向其安全威胁数据库添加了1000多万新的恶意软件品种。

"每个月识别出的新安全威胁数目都在增加。"欧德宁表示，"我们得出结论认为，现在安全已成为计算领域的第三极，仅次于能效和互联网连接性。"

但研究公司Gartner的分析师指出，尽管计算机常常遭遇病毒和黑客攻击，但鲜有证据表明，智能手机和其他移动设备也遭遇大范围安全威胁。

"无人尖叫"

如同说服企业和消费者他们需要能够加快运算速度或确保流畅无线连接的芯片那样，英特尔必须要说服消费者他们的非电脑电子设备也需要安全软件。

Gartner分析师皮特·菲斯特布鲁克(Peter Firstbrook)表示："目前，还没有人尖叫着说他们的汽车和手机出现安全问题。"当地时间周五下午4点，英特尔在纳斯达克的股价微涨1美分至 18.91美元。同一时间，McAfee在纽交所的股价涨2美分至47.03美元。

2003年，当英特尔引入无线计算产品Centrino系列后，英特尔连续3年实现13%的增长。此番收购McAfee，欧德宁也想复制当年的骄人业绩。但分析人士认为，明年英特尔销售增幅可能会从今年的27%猛降至6%。

"英特尔意识到，照目前的收入水平，他们需要更具攻击性。"Bridgescale风投联合创始人、曾在英特尔公司发展部工作过的马修·科万 (Matthew Cowan)表示，"随着我们从一个PC主导的时代走向一个以移动设备为中心的时代，英特尔需要抓住每个机会扩展其在移动市场的影响力。"

英特尔追求更大的利润率

分析人士认为，McAfee或许会帮助英特尔实现更大的利润率。英特尔预计第二季度毛利将达到创纪录的67%，而同期McAfee的毛利高达73.3%。排除McAfee账目上的现金，英特尔收购McAfee的成本为68亿美元。若中途退出交易，McAfee必须向英特尔支付2.30亿美元赔偿金。

英特尔的詹姆斯透露，英特尔首批安装内置安全软件的芯片将于明年上半年上市。詹姆斯认为，McAfee将帮助英特尔实现"两位数"的销售增长。她同时指出，收购完成后，McAfee将继续作为独立公司运营，由现任CEO戴夫·德沃尔特(Dave Dewalt)掌管，并继续销售独立软件产品。

德沃尔特表示，随着越来越多的设备(包括电视和其他家庭娱乐设备)接入互联网，安全软件的需求将会增加。

英特尔收购价格偏高

布隆伯格分析认为，英特尔收购McAfee的溢价偏高。布隆伯格数据显示，过去5年171桩互联网安全业务收购交易平均溢价22.3%。同时，英特尔支付的费用是McAfee收入的3.29倍，而过去5年的平均数值是2.07倍。

英特尔收购回顾与展望

McAfee之前，英特尔最大一笔收购出现在2009年6月。当时，英特尔以8.84亿美元收购Wind River系统公司。

两名知情人士上个月透露，英特尔目前正商谈收购手机芯片公司Infineon Technologies AG。

英特尔收购McAfee的咨询公司为高盛和Morrison & Foerster。McAfee的咨询公司为摩根士丹利和Wilson Sonsini Goodrich & Rosati。